宇树科技登陆科创板，不仅是企业自己的里程碑期间，更是中国具身智能产业贸易化落地的符号性事件。

把柄周一发布的公告，宇树科技科创板 IPO 将于 6 月 1 日上会。本次 IPO拟刊行不低于 4，044.64 万股 A 股，召募资金约 42 亿元，保荐机构为中信证券。这是中国具身智能赛说念迄今领域最大的 IPO 肯求之一，亦然东说念主形机器东说念主贸易化进度的蹙迫里程碑。

招股书显露，宇树科技 2025 年完了营业收入 16.99 亿元，扣非后净利润 5.91 亿元，东说念主形机器东说念主出货量超 5，500 台，位居公共第一。

进入 2026 年，公司增速已昭彰放缓。把柄新公布的招股书，一季度营收同比增幅由上年度的 332.64% 骤降至 68.49%，扣非后净利润同比下跌 52.55%，公司将此归因于行业热度随性、阛阓竞争加重及研发用度快速增长。

公司展望 2026 年上半年营收约 10.52 亿至 11.28 亿元，同比增幅约 35.62% 至 45.41%，扣非后净利润较上年同时下跌约 6.43% 至 21.97%。

事迹高速增长后放缓

宇树科技证明期内（2023 年至 2025 年）营业收入复合增长率高达 226.78%，由 2023 年的 1.59 亿元增长至 2025 年的 16.99 亿元。2025 年扣非后净利润达 5.91 亿元，主营业务毛利率擢升至 60.13%，主义步履产生的现款流量净额为 6.70 亿元，财务景色抓续改善。

本年一季度，公司完了营业收入 4.23 亿元，同比增幅由上年度的 332.64% 回落至 68.49%，扣非后净利润由上年同时的 8483.65 万元降至 4025.36 万元，同比下跌幅度为 52.55%。

公司明确辅导，扣非后净利润大幅下跌，主要系研发用度、销售用度等期间用度大幅加多所致。

其中，研发用度同比加多 3，832.80 万元，销售用度因借助 2026 年央视春晚等平台开展品牌奉行而大幅攀升。公司展望，跟着营收基数抓续扩大、行业热度慢慢随性，将来增速将难以保管证明期内的高水平，主义事迹存在进一步波动致使权贵下跌的风险。

谈判方面，公司展望 2026 年 1-6 月营业收入约为 10.52 亿元至 11.28 亿元，同比增幅约为 35.62% 至 45.41%，亦因研发参加等期间用度快速加多，扣非后净利润展望约为 2.36 亿元至 2.83 亿元，较上年同时下跌约 21.97% 至 6.43%，较 2026 年第一季度同比降幅将有昭彰削弱。

东说念主形机器东说念主引颈增长，四足机器东说念主奠定基础

从居品结构看，东说念主形机器东说念主已成为公司最大收入着手。

2025 年东说念主形机器东说念主收入达 8.68 亿元，银河国际游戏平台app占主营业务收入的 51.78%，较 2024 年的 27.68% 大幅擢升；四足机器东说念主收入 6.98 亿元，占比 41.62%。证明期内，公司四足机器东说念主累计销量超 33，000 台，不息多年公共阛阓份额第一；东说念主形机器东说念主累计销量 5，632 台，2025 年出货量超 5，500 台，公共名程序一。

在居品矩阵方面，公司已造成隐秘全尺寸（H1、H2）与中微型（G1、R1）东说念主形机器东说念主，以及行业级（B 系列、A 系列）与消耗级（Go 系列）四足机器东说念主的好意思满布局，并延长至智谋手、勾搭机械臂、激光雷达等中枢组件。G1 中型东说念主形机器东说念主起售价 8.5 万元，R1 Air 款起售价 2.99 万元，抓续裁减阛阓准初学槛。

公司境外收入占比证明期各期均逾越 40%，2025 年境外主营业务收入达 7.32 亿元。

募资 42 亿元押注具身智能与产能膨胀

本次召募资金拟投向四个技俩，所有约 42 亿元：

智能机器东说念主模子研发技俩（20.22 亿元）、机器东说念主本色研发技俩（11.10 亿元）、新式智能机器东说念主居品设备技俩（4.45 亿元）及智能机器东说念主制造基地设备技俩（6.24 亿元）。

其中，模子研发技俩领域最大，将要点参加具身大模子（" 大脑 "）与本色智能模子（" 小脑 "）的研发，包括购置大模子覆按与推理平台、搭建高质地果真数据集，以及设备隐秘 " 数据处理 - 模子覆按 - 考证响应 " 全链路的研发平台。

公司已于 2025 年 9 月和 2026 年 1 月分离开源发布 WMA 模子 "UnifoLM-WMA-0" 与 VLA 模子 "UnifoLM-VLA-0"，并在自有工场完成工业级具身大模子的试点部署测试。

制造基地设备技俩将购置自有分娩基地约 7.87 万时常米，引入自动化拼装线与智能仓储系统，以惩办现存租借厂房产能瓶颈。公司上市程序领受 " 展望市值不低于 100 亿元 "，2025 年 6 月最近一次阛阓化融资投后估值为 127 亿元。

实控东说念主王兴兴平直抓股 23.8%，好意思团为第二大激动

股权声势号称豪华，相聚一众顶级成本。

招股书显露，腾讯、好意思团、红杉中国、经纬创投、中移和创、深创投等三十余家闻明机构均为公司激动，成本背书实力淳朴。

独创东说念主王兴兴平直抓股 23.82%，通过相等表决权架构所有适度 68.78% 表决权，上市后表决权仍不逾越 65.31%，紧紧把控公司计谋标的。

好意思团是宇树科技的第二大激动。好意思团旗下汉海信息、Galaxy Z 及成齐龙珠行动公司激动就所抓有公司股份组成一致步履关系，所有抓股比例为 9.6488%。

公司诞生了 A 类相等表决权股份，每股享有 10 票表决权，并对修改公司规章、遴聘零丁董事等特定事项归附同股同权。

竞争方式与管理风险辞谢淡薄

宇树科技靠近的竞争压力正在加重。

招股书辅导，特斯拉 Optimus Gen-3 已晓喻运行小批量试产，国内多家整车制造企业与消耗电子企业亦已认真布局东说念主形机器东说念主业务。招股阐明书坦承，若公司无法抓续保抓技巧首先上风，或未能快速完了向卑鄙行业的深度浸透，将靠近市时事位受损的风险。

此外，公司截止 2026 年 1 月 31 日仅抓有境内发明专利 20 项，招股阐明书明确辅导，较少的专利数目可能难以灵验退避技巧侵权风险。

公司还靠近来自杭州露韦好意思日化有限公司的系列专利诉讼，但相关诉讼已在一、二审均到手诉银河国际(GALAXY)，涉案专利亦已被国度常识产权局宣告沿途无效。